高端定位破局行業(yè)同質(zhì)化與價(jià)格戰(zhàn)。我國(guó)零食行業(yè)初是個(gè)渠道市場(chǎng)，沒(méi)有品牌，且由于產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，所以主要邏輯就是比價(jià)；但隨著商業(yè)效率的提升，出現(xiàn)了一批產(chǎn)品生產(chǎn)流程供應(yīng)鏈更，品質(zhì)更好的零食企業(yè)，其中良品通過(guò)品質(zhì)把控和零售創(chuàng)新重新定位品牌，提出高端零食戰(zhàn)略重塑零食產(chǎn)業(yè)鏈，擺脫行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)同行。

良品線下門店運(yùn)營(yíng)能力是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。零食線下實(shí)體零售在賽道規(guī)模上遠(yuǎn)超電商，良品的線下擴(kuò)張通過(guò)直營(yíng)門店先行，加盟店類直營(yíng)管理模式推進(jìn)；類直營(yíng)模式下，門店信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)業(yè)態(tài)一體化，直營(yíng)門店和加盟門店之間貨品可以實(shí)現(xiàn)無(wú)縫調(diào)撥，同時(shí)能夠配合線上進(jìn)行線上線下這種互相的引流，跳出傳統(tǒng)品牌多層分銷鋪貨模式，直接打通零食供應(yīng)鏈及銷售鏈條，極大提升運(yùn)營(yíng)效率。公司目前門店數(shù)超2000，線下加盟模式盈利模型跑通，化品牌的開(kāi)店空間，未來(lái)破萬(wàn)家可期。

良品線上拒絕價(jià)格戰(zhàn)，差異化定位鎖定忠實(shí)消費(fèi)者，堅(jiān)持為消費(fèi)者提供有價(jià)值的產(chǎn)品。電商平臺(tái)零售補(bǔ)貼以及價(jià)格戰(zhàn)不斷，隨著線上流量成本的增加，依靠補(bǔ)貼維持獲客和市場(chǎng)份額的策略效率越來(lái)越低。良品線上堅(jiān)持不以價(jià)格戰(zhàn)獲客邏輯去做，通過(guò)“+好貨”實(shí)現(xiàn)與消費(fèi)者溝通，努力創(chuàng)造新的需求，提供更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，把握品牌的核心消費(fèi)者。同時(shí)直播電商新模式助力良品上線持續(xù)高增長(zhǎng)。

良品鋪?zhàn)佣ㄎ桓叨�，全渠道商業(yè)模式提升供應(yīng)鏈以及銷售端效率，不斷提高品牌勢(shì)能，公司線下渠道管理優(yōu)勢(shì)明顯，隨著凈利率較高的加盟渠道上市后加速拓展，公司品牌溢價(jià)將逐步體現(xiàn)，盈利水平穩(wěn)步提升。綜合預(yù)計(jì)2020-2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.87/4.64/6.01億元，增速分別為14./19.76%/20.95%，給予買入評(píng)級(jí)。